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　　但在《新京报》《经济观察报》等一众媒体的报道中，太古集团均未对此进行公开回应。

　　沁园内部消息传出，太古12月初对部分员工沟通过此次出售，接盘者是一家香港私人股份公司——杨氏兄弟投资(Yang Brothers Investment Limited）。

　　而工商资料显示，早在2025年11月，沁园食品控股股东太古烘焙食品就已经更名为Q Bakery Limited，原太古系董事卸任，新董事改为“杨文彬”。

　　此次交易，太古方面未披露所涉及的金额。而2014年收购沁园时，太古耗资接近14亿港元。

　　根据太古财报，收购次年，太古食品应占溢利就达到4100万港元，同比增长超过40倍，主要就是因为纳入了新沁园的业绩贡献。

　　但这些年来，沁园盈利能力有限，甚至在2025年上半年出现了1600万港元的亏损。其门店亦是从巅峰时期的651家下滑至2025上半年的394家，数量减少近40%。

　　聊重庆烘焙行业，绕不开刘家的两个“园”。一个是刘崇华的华生园，一个就是刘崇梅的沁园。

　　1983年，刘家老三崇华创立华生园，在生日蛋糕支撑基础市场的情况下，创新性地研发出中国第一个立体蛋糕，推出城堡建筑、山水风景等立体蛋糕。

　　当时，重庆另一个烘焙大“园”冠生园，由于一些历史原因陷入困顿，华生园刚好接茬，快速赢得了市场。

　　6年后，九龙坡谢家湾工矿贸易公司上班刘崇梅，或多或少受到弟弟刘崇华烘焙生意的影响，《联商网》也有文章表示，有传言说是两个人性格不合，有些矛盾，个中详情不得而知。

　　可以说，刘家姐弟在商业思维上都很前卫。创业次年，刘崇梅就开出了重庆第一家糕点专门店和第一家自选饼屋，打破传统柜台售卖模式。到1995年，其还首创“分段式生产”，把研发、生产、销售拆分优化，成为行业规模化运营的先行者。

　　1999年，沁园水碾中央工厂竣工，西南烘焙行业从此出现了一个现代化生产基地。

　　过往的报道显示，华生园蛋糕在1993年占领了80%的重庆市场。但到了2004年，重庆80%的烘焙市场就由沁园和华生园共享了。

　　不能说姐姐厉害，也不是弟弟止步不前。整个重庆烘焙界其实涌入了大量的参与者在相互竞争，台资西式点心掬和轩于1993年登陆重庆，2002年烘焙女王张秀琬带着台湾品牌元祖，来到重庆。

　　后面还有大众所熟知的好利来、面包新语等品牌接连到来，期间的圣玛莉、贝尔、立林、皇佳等品牌也刷了一波存在感。

　　本土两大园走了两条不同的路。第一是华生园开启多元化布局，开商场、开酒店、搞餐厅、建梦幻城堡……一直造到2020年破产重整。

　　沁园则深耕烘焙。比如2003 年，沁园就引入专业管理咨询，启动管理整合。同年成立荷家食品，试图将“荷家喜礼” 打造成为重庆本土喜礼首选品牌。

　　据《重庆商报》报道，当时北欧最大的私募股权投资机构殷拓集团（EQT）主动找到市外经贸委，希望在重庆市场寻找合作伙伴。

　　经普华永道的牵线搭桥和实地考察，殷拓集团最终在众多重庆企业中选择了重庆沁园，并计划与重庆沁园成立合资公司。

　　当时，市外经贸委、殷拓集团、重庆沁园、普华永道、市国土房管局、市建委、市地税局、市金融办等相关负责人曾专门坐在一起开了一个会，主要就是讨论为这事儿。

　　最终，重庆新沁园食品有限公司成立，殷拓大中华II基金旗下香港巴格瑞投资公司出资4.9136亿元，占股65%，重庆沁园实业集团出资2.6458亿元，占股35%。

　　殷拓当时的目标很明确：计划在3-4年内将重庆新沁园发展成为行业中规模最大、品牌知名度最好的全国性连锁企业，最终将重庆新沁园塑造成为未来国内第一家连锁烘焙饮料餐饮行业的上市公司。

　　这期间，沁园可谓跑马圈地。门店数量由2009年12月末的199个增加至2013年末的406个，与此同时，2011年在成都建立了一个新工厂，2012年扩建了贵阳的工厂，2013年11月开始在重庆建造了一个新工厂。

　　2010年，重庆新沁园食品公司的营业收入只有3400万美元，但在2013年末营业收入达到了7400万美元，息税折旧摊销前利润由2010年的600万美元增加至2013年末的1400万美元。

　　但2014年，殷拓突然抽身，将65%股权以7.49亿港元卖给了太古集团。

　　一时间，议论肆起。诸多媒体认为，可能是上市计划没能顺利实现，但双方一直没有对外回应。重庆本地自媒体《黄桷树财经》分析，殷拓大中华II基金过往的交易动作，认为更像是正常的套现行为。

　　可最令人惊异的是，2016年，刘崇梅也将剩余35%股权以6.4亿港元转让给太古，沁园彻底脱离原本的创始人掌控，成为太古旗下资产。

　　当时的太古集团野心勃勃，喊出“2020年门店破1000家、力争全国前三”的口号，还投入2000多万引入SAP管理系统，推出高端子品牌“手釀”，试图把沁园打造成全国性烘焙品牌。

　　太古接手初期，沁园确实风光过一阵。2015年，沁园为太古食品贡献4100万港元溢利，较上年增长40倍，成为集团食品业务的核心增长极。

　　但好景不长，从2018年开始，沁园的业绩急转直下。这一年，沁园首次出现亏损，仅门店整顿就花了6900万港元，叠加人工、租金成本年年上涨，烘焙行业“高成本、低净利”的魔咒开始显现。

　　公开数据显示，2019-2024年，沁园仅2021年实现5%的收入增长，2023、2024年盈利仅300万、500万港元，较2015年的巅峰期大幅缩水；2025年上半年更是直接亏损1600万港元。

　　门店规模也从2018年的651家峰值，收缩至2025年年中的394家，减少近四成，甚至低于太古收购时的460家，“千店目标”彻底沦为泡影。

　　一方面，老牌同行不好过——克莉丝汀退市破产、华生园2020年申请破产重整，烘焙品牌集体承压；另一方面，新玩家还在不断涌入：好利来靠网红营销圈粉年轻人，石头先生的烤炉、祐禾主打“现烤现卖”抢中高端市场，甚至奈雪的茶、天好咖啡等咖啡茶饮品牌也加码烘焙，推出贝果、可颂套餐。

　　欧睿国际数据显示，2025年中国烘焙市场零售规模预计达1490亿元，但2024-2027年复合增长率仅3.6%。市场增速放缓，竞争却越来越激烈，不少老牌品牌只能被淘汰。

　　更值得玩味的是，在沁园被太古拖入困境背后，也有业内人爆出了创始人刘崇梅的后手。

　　微信公号「重庆研究」一篇文章《重庆本土品牌生死劫：消失的冠生园，垮杆的华生园，变卖的沁园》下，有人留言称：

　　刘崇梅把沁园公司卖给了太古，但沁园占据的好门面其实都是它私人购买持有，再被收购之后1-2年内，这些门面相继被刘女士收回，该做了她自己原班老人马打造的格意烘焙，太古相当于买了个空壳子。

　　据微信公号「GreeGreen格意生活」显示，沁园实业于2019年4月收购Grazia格意，并将品牌升级为Greengreen格意生活。

　　目前Greengreen、格意生活、格意Grazia等商标的持有者，为重庆格意食品有限公司，成立于2015年。其实际控制人杨皓乔，是贵阳市沁园食品的第二大股东。

　　贵阳沁园食品实际控制人为阎明星，系重庆荷家食品法定代表人。荷家食品母公司荷家实业，由西藏沁园实业更名而来，后者还曾用名重庆沁园实业，法定代表人就是刘崇梅。

　　可以说，而今大众看到的沁园（新沁园食品）与刘崇梅已经没有关系。原本的沁园团队又在重庆烘焙市场立起了两大品牌：格意生活、荷家。

　　荷家的“拿破仑蛋糕”目前已成重庆烘焙市场的爆款，据小红书@荷家食品显示，其经典拿破仑蛋糕半年热卖6W+。小红书友好集市里，标价89.9元的拿破仑组合糕点得到3000+人加购，4000+商品评价，综合品质评分4.7。

　　格意生活也涉及面包、蛋糕、点心、西点、生日和喜宴蛋糕、现调饮料等六大类180余款产品。中国邮政旗下邮乐网今年上线的一款相关产品详情页记录，格意生活门店在重庆超过60家。

　　据《小食代》报道，最新收购方杨氏兄弟投资，可能背靠安徽金瑞集团，但这一消息依旧未被证实。

　　据悉，金瑞集团旗下上市公司金禾实业，是全球领先的三氯蔗糖、安赛蜜、麦芽酚生产商，产品进入可口可乐、百事可乐等国际知名企业的供应链。公司2024年年报中提到布局烘焙原料，宣称公司的基麦芽酚在高端烘焙香精配方取得突破。

　　按照太古对相关员工的说法，转卖给杨氏兄弟投资，是为了给新沁园注入新的供应链、客户资源与管理经验，助力公司实现可持续健康发展；新沁园各项业务及门店、工厂运营照常进行。

　　[1]潘娴，小食代，太古近14亿收购的内地老牌烘焙连锁易主：约400家店被新东家全面接管

　　[2]贺之见，重庆研究，重庆本土品牌生死劫：消失的冠生园，垮杆的华生园，变卖的沁园

　　[4]黄桷树财经，重庆沁园的抽屉协议：香港上市公司将收购剩余35%股权